投資した $1 billion はいくらになるか？
毎年得られるロイヤルティ収入の移り変わり
まず、Royalty Pharma が投資した資金がどれだけの収益を生むかデータを見てみましょう。毎度おなじみの、Royalty Pharma Investor Day のプレゼン資料からの引用です。
例えば、2020年にRoyalty Pharma が新薬の特許権に$1 billion ($1= 145円で約1450億円）投資したとします。すると、最初の5年間は得られるロイヤルティ収入が毎年急激に増加していきます。
2025年頃になると、毎年$160 -180 million の($1=145円で約230～260億円）ロイヤルティ収入となりますが、毎年得られるロイヤルティ収入の額はほぼ横ばいの状態となります。
投資してから約10年後の2030年頃になると、ロイヤルティ収入は徐々に減少し始めます。ただし、その減少は緩徐であり、依然ロイヤルティ収入を得ることが可能です。
そして最後はロイヤルティ収入を得られる権利が消失します。2019年にはRoyalty Pharma が所有していた”Humira®” や “Remicade®”などのロイヤルティ収入権が消失しました。この例から分かる通り、ロイヤルティ収入権が消失すると、売上がガクッと減少してしまいます。
突然収入が消失するといわれると怖いかもしれませんが、注目すべきはトータルでどれだけリターンを生むかです。
次のページで、トータルどれだけの利益が単利で得られるかの解説です。
